《塞浦路斯银行业事件演讲稿》

塞浦路斯银行业事件演讲稿

塞浦路斯的危机，爆发于当地时间2013年3月16日。

刚刚上台不到一个月的总统尼科斯·阿纳斯塔夏季斯宣布，将对全体储户征收总额高达58亿欧元的“存款税”，其中存款10万欧元以上储户征收储蓄总额的9.9%，10万欧元以下的征收6.75%。

方案一出，举世哗然，欧洲与亚太资本市场应声而跌。“发疯”，是这项计划收获的最多评价。

它的经济总量已经连续三年萎缩，失业率居高不下，银行业因大量购买希腊债券而遭受巨额亏损，濒临全面崩溃，而欧盟的救助又是那样的“吝啬”和“苛刻”。

这个小国位于欧洲与亚洲交界处，人口仅100万左右，经济规模占欧元区gdp的比例不到0.5%，但它给全球市场带来了巨大的恐慌，因为政界、金融界与公众都非常担心它会开创一个让投资者和普通民众埋单的先例。

1“避税港”（taxhaven），也被翻译成“避税天堂”，在国际金融业里一直存有巨大争议。金融特别行动组（fatf）、经合组织（oecd）、imf等在2000年后都对一些著名避税港开出了金融交易的黑名单、灰名单。由于避税港常常卷入犯罪资金和其他问题，于是多数避税港使用“离岸金融中心”代替。世界上一般认为是“避税港”的有四五十个国家和地区，广义上也包括香港、澳门、新加坡、爱尔兰、卢森堡、瑞士这些金融法制健全的低税地区。

美国国家经济研究局2006年的一份研究报告指出了避税港的共性：通用英语，采用英国法系和议会系统，有比较高的人均gdp，人口在百万左右，属岛屿，人均矿产资源较少，离世界金融中心距离较近。

这些属性“诱使”这些地方的人民发现，自己地小物稀，如果靠着英国法律系统的自由，成为附近大国的“避税港”或者“离岸金融中心”，更容易吸纳外资。

塞浦路斯几乎符合所有上述属性。在2004年5月1日加入欧盟之后，它保持着欧盟内税率最低的纪录，并顺利成为欧盟离岸避税中心，几百欧元就可以注册一个空壳公司。

2俄罗斯商人对这个地中海岛屿的偏爱，一方面是因为距离近，但更重要的是，在1998年12月5日，俄罗斯和塞浦路斯签署过《俄、塞避免双重征税协议》。该协议虽然只是塞浦路斯和世界各国签订的45个避免双重征税协议（dtt）的一个，但对于俄罗斯来说，却是一个极为重要的金融事件。

苏联解体后的激进经济改革曾制造了一批金融寡头。到了1998年，亚洲传导而来的金融危机致使俄罗斯金融业损失巨大，大小寡头和俄罗斯富豪急迫寻求资金和投资的安全出口。恰好当年年底出台的俄塞协议规定，在塞浦路斯的离岸俄罗斯公司和储户，只需要缴纳10%的标准税，在一些情况下可以再低甚至免税，由此便可避开俄罗斯高达20%以上的税款。

3银行业因大量购买希腊债券而遭受巨额亏损，濒临全面崩溃。

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在这样的压力下，存款税方案出台，因为存款是塞浦路斯现在唯一可能筹到58亿欧元的地方：

在过去五年中，塞浦路斯股票交易所综合指数暴跌了约98%，几乎被清零，早已丧失筹资功能；该国债市的批发融资市场规模只有30亿欧元，次级债券的规模为25亿欧元，高级无担保债券的规模更低，仅为2亿欧元。自从金融海啸之后，银行存款就成为塞浦路斯的融资主渠道，塞浦路斯央行的数据显示，截至2013年1月份，银行业总存款680亿欧元。

德国却面临着内部越来越大的反对之声，德国政府一边慷慨救助邻居，一边却要求德国人推迟退休，引起国内数度游行。德国发行量最大的《图片报》评论员穆勒·沃格曾写道：“如果欧洲的未来不似现在这般危如累卵的话，德国尽可让那些不负责任行为者自食其果。“没有自救，就没有救助”，德国人如此坚持。在第一个存款税方案背后，重要的推手就是德国财长。而德国总理默克尔，也数度对此进行强硬表态。

5与“三驾马车”——欧盟委员会、欧洲央行（ecb）、国际货币基金组织（imf），连夜进行的一轮又一轮谈判让阿纳斯塔夏季斯摸清楚了这些欧洲政客和金融官僚的底牌：以发放100亿欧元救助金为谈判筹码，要求他把规模为gdp七倍之多的塞浦路斯畸形银行体系架上手术台、刮骨疗毒，最终摆脱避税港经济模式。62013年3月25日清晨，塞浦路斯和三驾马车、欧盟各国财长代表的欧元集团各方终于达成援助协议：该国第二大银行大众银行（laiki）将以10万欧元存款为界限，被强行划分为“良性资产银行”和“不良资产银行”，低于10万欧的存款将连同欧盟的紧急流动性救助并入第一大银行“塞浦路斯银行”（boc）；高于10万欧的存款将被冻结，放在“不良资产银行”部分等待清算。

此前塞浦路斯议会已经通过了解散大众银行的议案，该银行在希腊金融危机中受到牵连，早就危机重重。但目前的重组计划指向的是该行大储户的32亿欧元存款，他们超出10万欧元的存款损失很可能高达80%。

好在对于塞浦路斯民众来说，那个愚蠢的储蓄税老方案已经完全被推翻，小储户存款从此受到保护。富人，尤其是俄罗斯富人，才是大家矛头的一致指向。

3月30日，塞浦路斯央行自行宣布，对“塞浦路斯银行”中的超过10万欧元的大储户，超出10万欧元的部分，

37.5%立即转为该行股票，

22.5%被冻结，今后可能部分转成股票，而剩下40%则被暂时冻结到援助结束。这会让该行近2万名大储户承担高达40%的损失，他们的存款规模可能超过80亿欧元。

为了保证这些（俄罗斯）大户的钱能按计划征收，塞浦路斯加强了资本管制。自3月28日以来，银行卡的月交易额被限制在5000欧元以内；每人每次带出境的现金不得超过1000欧元；银行储户可以存入支票，但不能将支票兑成现金，定期存款账户在到期前也不能提款。

710万的节点。至于为什么以10万欧元为分界线，这与欧债危机之后欧盟采取的一项存款保险制度有关。

2008年金融海啸后，人们对于银行的信心降至冰点。为了重建信任，欧洲承诺保护存款金额低于10万欧元的账户。通过银行联盟体系，欧洲银行业使用统一的监管和存款保险机制。至今——即使是在存款税事件沸沸扬扬的日子里——塞浦路斯央行网站上都一直挂着对最高10万欧元的银行存款保险的承诺。

8‘欧债危机大背景

欧盟对四个国家进行过援助，分别是。爱尔兰850亿欧元，葡萄牙780亿欧元，西班牙1000亿欧元，希腊2400亿欧元。其他几家让欧盟百爪挠心，但同样说希腊语的塞浦路斯却为了这区区100亿欧元在布鲁塞尔受尽指责。欧债危机的直观表现，是部分欧洲国家遇到了主权债务可能违约的困境，已经显现出问题的是希腊、葡萄牙，但西班牙、意大利等国也面临债务违约的风险。目前欧债问题还存在继续恶化的趋势，规模也远大于几个月前。迄今，希腊、爱尔兰及葡萄牙迫于压力已先后申请国际援助贷款来渡难关。但市场认为更大的问题在于意大利与西班牙。希腊的gdp仅是欧元区gdp总量的2%，而意大利和西班牙分别为欧元区第三和第四大经济体，一旦西班牙和意大利出现债务违约风险，问题远比希腊、葡萄牙严重得多。

因为欧元区虽然货币统一，但财政并没有统一，某种意义上这相当于是虽然让大家都放弃自己的货币一起用欧元，但并没有规定每个国家可以用多少，于是有些国家便使劲借钱或者印钞，向欧洲银行申报，直到最后濒临破产。

欧债危机仍然是2008年爆发的金融危机的一部分。在我们看来，欧债危机虽然表现为欧洲国家财政的风险，但根源则是这些国家的经济结构出了问题。本质上，这些国家是以负债的方式提前享受了经济成果，但经济增长却不能支撑这样的消费水平。

在这种机制下，欧盟各国为推动本国经济而大量发行以欧元为记币单位的债券，但各国央行却根本没有发行欧元货币的能力。一旦有些国家在财政上不能自我约束，其债务规模就会失控，超出该国经济所能承受的程度。在全球经济金融体系正常运转、流动性充裕的时候，借债消费的游戏还能玩下去，当金融危机出现之后，游戏立刻遇到危机。

在统一货币机制下，欧洲央行（ecb）应该承担最后担保人的能力，即对欧元区成员国的债务兜底。然而，这种最后担保人的作用只在理论上存在，现在欧洲央行可以伸手救助，但并不愿意担当这个角色。有分析人士认为，其原因在于，提供这种保证会给欧洲各国政界传达错误的信号，会创造一个新的诱惑，促使各国政府继续过度发债，因为反正欧洲央行都会埋单。于是，欧洲央行拿出了一个替代性的方案——“欧洲金融稳定基金（efsf）”来解决这个问题。目前该基金拥有4400亿欧元的资金能力用于购买欧债危机国家的债券。

9；连锁反应的一环；希腊主权债务的持有者包括中国都将不可避免受到影响。如果希腊最终崩盘，传染性违约也有可能向意大利、西班牙等国蔓延，给这些国家的主权债务持有者带来更大损失。

10先例。

经济学人》认为，欧盟没有切断欧元区银行业危机和政府危机的恶性循环，却继续把对银行的救助与主权救助之间画等号，可能使未来面临更糟糕的局面，“在迫使本地储户接受损失后，未来对欧洲其他国家的救助可能将变得更为昂贵”。

“此举不会成为今后救助参考的先例。塞浦路斯是唯一的个案。”欧盟官员在接受媒体采访时不断强调，“塞浦路斯就像希腊的援助方案是唯一的，就像爱尔兰和葡萄牙的援助方案是唯一的，就像西班牙的援助方案是唯一的一样。”

外汇储备我们4万亿外汇储备有三分之一是欧元。从战略上讲，欧洲和欧元是中国最重要的平衡美国和美元的力量，是不把鸡蛋放在一个篮子里的根本保证，一旦欧元崩溃，中国别无选择，全部鸡蛋将无可奈何地只能放在美元这一只篮子里了，而美元不过是美国财政部可以随时加印面额和图案的纸而已，这对中国来说，简直是个噩梦。

，欧债危机的进一步恶化还会导致欧债以及欧元资产的大幅度贬值。到目前为止，中国持有的欧洲资产在持续增加。截至2011年6月底，中国的国家外汇储备余额已接近3.2万亿美元，同比大幅增长30.3%。据市场估算，其中的60%～70%为美元资产，日元和欧元资产大概在30%左右，而在这之中，欧元资产占比可能在10%～20%之间。假如按照15%估算，则欧元资产规模大概在4800亿美元左右。如果欧元资产大幅贬值，中国对欧增加投资将会迎头遇到欧债危机的冷水。

存款保险制度，人民币利率市场化，可能破产。