《宏观经济运行和调控政策对银行业风险的影响》

宏观经济运行和调控政策对银行业风险的影响

2012年第一季度，中国经济运行总体开局稳健。农业生产形势较好，工业生产运行平稳，居民收入增长较快，物价形势相对比较稳定。3月份工业生产、社会消费品零售等主要指标均比前两月有所回升。第一季度，实现国内生产总值（gdp）10.8万亿元，同比增长8.1%，环比增长1.8%；居民消费价格同比上涨3.8%；贸易顺差6.7亿美元。

2012年以来，中国人民银行按照中央经济工作会议精神和国务院统一部署，继续处理好速度、结构、物价三者关系，实施稳健的货币政策，根据形势变化适时适度进行预调微调。综合运用多种货币政策工具，引导货币信贷适度增长，保持合理的社会融资规模。根据流动性供需状况特别是2012年春节期间现金需求的变化，灵活开展公开市场操作，再次下调存款准备金率0.5个百分点。继续健全宏观审慎政策框架，适当调整差别准备金动态调整机制有关参数，以更好发挥逆周期调节作用。对粮食主产区和西部地区安排增加支农再贷款额度600亿元，促进信贷政策与产业政策的协调配合，引导金融机构优化信贷结构，加大对小型微型企业、“三农”和国家重点在建续建项目的信贷支持。继续稳步推进金融企业改革，完善人民币汇率形成机制，银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由千分之五扩大至百分之一。

货币信贷总量平稳适度增长，对经济发展的支持力度较强。2012年3月末，广义货币供应量m2余额为89.6万亿元，同比增长13.4%。人民币贷款余额同比增长15.7%，比年初增加2.46万亿元，同比多增2170亿元。第一季度，社会融资规模为3.88万亿元。金融机构贷

款利率总体有所下行，3月份非金融企业及其他部门贷款加权平均利率为7.61%，比年初下降0.40个百分点。3月末，人民币对美元汇率中间价为6.2943元，比上年末升值0.1%。当前，支撑中国经济平稳较快发展的有利条件和积极因素仍然较多，中国经济长期保持平稳较快发展的基本面没有发生变化。2012年以来宏观政策继续采取了一系列预调微调措施，有利于维护经济稳定增长的基本态势。但也要看到，国际国内经济形势仍然极为复杂和严峻。欧洲主权债务问题尚未得到根本解决，国际经济复苏的不确定性依然存在。中国经济发展中不平衡、不协调、不可持续的矛盾和问题仍然突出，需求结构转换短期内可能对增长产生影响，物价形势仍存在一定的不确定性。

下一阶段，中国人民银行将全面落实中央经济工作会议、全国金融工作会议和政府工作报告的各项部署，坚持科学发展主题和加快转变经济发展方式的主线，把握好“稳中求进”的工作总基调，继续实施稳健的货币政策，密切监测国内外经济金融形势发展变化，增强调控的针对性、灵活性和前瞻性，适时适度进行预调微调。综合运用多种货币政策工具组合，继续发挥宏观审慎政策的逆周期调节作用，按照总量适度、审慎灵活的要求，继续引导货币信贷平稳适度增长，保持合理的社会融资规模，着力优化信贷资源配置，更好地满足实体经

济发展的合理资金需求，支持国民经济实现平稳较快发展。稳步推进利率市场化改革，进一步完善人民币汇率形成机制，增强人民币汇率双向浮动弹性。推动金融市场规范发展，深化金融机构改革。有效防范系统性金融风险，维护金融体系稳定。

国际货币基金组织（微博）在2012年4月发布的《世界经济展望》中预测，2012年全球经济前景逐步转强，但下行风险依然严峻。2012年，全球经济增长率将降至3.5%。其中，美国经济增长率为2.1%；欧元区经济增速将下滑至-0.3%；日本灾后产业链恢复，增速将反弹至2.0%；新兴经济体增速将降至5.7%。

展望未来，全球经济主要面临以下风险。一是欧债危机仍有蔓延的可能，是全球经济发展的最大不确定因素；二是伊朗核问题陷入僵局，地缘冲突可能导致高油价冲击；三是发达经济体宽松货币政策存在通货膨胀风险，可能导致资本流动波动性加大；四是新兴经济体增长速度普遍放缓。

当前宏观经济运行及其趋势必然会影响和反映到银行业上来。但是，令人惊讶的是，银行业风景独好，经营业绩持续强劲增长。造成这种悖论迷思的原因大致有以下几点：生息资产的增长，净利差和净息差的扩大，中间业务收入快速增长，成本收入比明显下降，计提拨备对净利润的侵蚀不大，内外资所得税合并使银行有效税率大幅降低。银行业的盈利前景可能谨慎乐观。存贷业务继续增长，但中间业务发展放缓

企业存款的定期化趋势将被强化，居民储蓄存款可能会进一步增加。随着国际和国内经济环境不确定、不稳定因素增多，保持经济平稳较快发展面临的挑战和困难增大，预计未来一段时间仍将坚持总量从紧的货币政策。在这种情势下，m1的增速将可能进一步低于m2的增速，人民币企业存款的定期化趋势可能被强化。从企业存款增量看，由于固定资产投资中企业自筹资金的比重会继续提高，所以，企业存款的增幅会趋缓。从居民储蓄存款看，鉴于未来一段时间股市难有实质性回调，房价的回升也比较艰难，所以，人民币储蓄存款会不断回流到银行系统，回流的规模将进一步加大。

近年来，央行连续多次上调存款准备金率，虽然近期小幅下调，但依然给商业银行银行特别是中小银行带来了很大的流动性压力，目前许多银行的存贷比率超过了70%。比较而言，负债业务增长较快的银行，流动性压力相对舒缓；相反，负债业务增长速度不够快的银行因为流动性被紧缩，会感觉流动性压力比较大。总体上看，银行业目前的流动性风险还不是很严重。但是，由于目前经济中不确定性因素仍然很多，其他影响银行流动性的不利因素也不少，比如，股市的兴衰与银行储蓄增减密切相关，当前资本市场的不确定性很大，直接决定了银行负债业务也充满了很大的不确定性；另外，年内信贷总量的适度放松，贷款投放规模增加；或是企业效益下滑，不良贷款上升，贷款到期难以收回等，都是对银行应对流动性管理能力的挑战，流动性管理水平亟需提升。

金融创新任重道远，创新能力将加速银行经营的差异化

在政策紧缩和宏观经济下行的现实下，商业银行的业务和盈利能力的增长都将遇到前所未有的挑战。在这种情况下，商业银行唯有创新，才能应对激烈的市场竞争，才能保持发展的稳定。首先，风险管理能力要有实质性的创新。宏观经济上行缓慢的一个关键影响是银行信用风险的积聚和攀升，这需要商业银行在信用风险管理的技术和方法上进行创新，要提高对国内外经济金融运行的趋势和风险点的把握能力。其次，在贷款定价的技术和能力方面应进行创新。为了争夺有限的优质客户，一些银行不断下浮利率，个别银行下浮利率的贷款占比高达65%，导致了信贷成本的急剧攀升。我们认为，付息成本的提升，最终会对银行的经营管理提出挑战。第三，在业务增长受到抑制的情况下，商业银行工作的重点应放在管理创新上，通过管理体制和经营机制的改革创新，为未来经济环境好转后的快速发展奠定基础。