《开放环境下央行外汇市场干预行为探析》

开放环境下央行外汇市场干预行为探析

1目前我国央行干预的外汇市场环境

1.1我国央行干预的外汇市场概述

自我国1978年改革开放至今，已经走过了将近30个年头，我国的对外开放进程还在逐步的加快，经济也在快速的发展。目前我国的外汇市场主要分为两个类型，其一是银行对客户的零售市场，指的就是个人或企业在存储或支出外汇的过程中到银行所办理的业务;其二是我国在1994年确立的外汇交易中心，也就是专门的外汇业务交易金融机构。在整个外汇交易过程中，企业和外汇银行的交易都需要借助交易中心来进行调停，使得其外汇汇率能够保持在正常范围内。一旦市场当中出现了外汇差额的情况时，企业无法对这一差额负责，则需要由中央银行负责将其出清，否则就会引发市场当中汇率的大幅波动。

1.2人民币离岸市场的概述

货币离岸市场主要指的是为非本国居民的投资者或贷款人提供国际性的借贷、投资等金融业务服务，这种金融服务所受到的本国金融法律的约束性较小，并且还能够享受到提供业务服务地点的税收优惠政策。这种金融银行是20世纪60年代在沿海城市兴起的，其主要包括三大类型，分别是避税港型、内外一体型以及内外分离型。其中避税港型主要指的是发挥了一个记账的功能，其所进行的真正意义上的金融交易非常少;内外一体型则是指在经济高度发达的国家，其离岸金融服务和在岸金融服务之间的界限比较模糊，以美元交易地区为主要代表，这一地区的离岸金融往往是自发形成的，政府并没有强制规定;内外分离型则是主要为非本国居民所设计的，其是一个国家在以经济发展为目的的基础上建立的一种金融体制，同时其对于离岸和在岸的管理制度也存在着一定的差别。但在实际工作当中，内外完全分离是很难做到的，难免会出现资金缓慢渗入的情况，在已经被打上离岸资金的现金流同样可以流入国境内的金融市场当中，如果国家本身的经济较为发达，这种模式能够给国家带来较大的利益，而如果国家本身经济发展落后，则可能会引发本国汇率的变动。

2我国外汇市场干预产生的问题

2.1宏观经济风险性的增加

在央行对外汇进行干预的过程中，其实际上是对国内的宏观经济运行起到一个负面影响的作用。其一是使得国内金融市场当中货币数量大幅度增加，给市场带来了通货膨胀的巨大压力;其二是使国内市场结构的调整出现困难。为了保证国内名义汇率的稳定发展，中央银行不得不实行外汇干预政策。在此过程中，国家的外汇储备量会发生持续性的增加，使得国内的货币投放量不断增加，进一步加剧国内金融市场的流动性。在我国人民币的升值背景下，外汇总金额已经超出了我国经济的需求量，此时如果中央银行所采取的冲销手段无法改变这一情况，则会导致国内的宏观经济市场风险性大幅度提高，导致国内通货紧缩的情况，引发钱荒。

在对我国中央银行外汇干预政策进行改革的过程中，首先，要提升我国的宏观经济基础，只有提升了我国的经济基础，才能够为我国面对更大的外汇挑战打下基础，并且能够在未来的发展中持久性地应对国际资本对本国经济的影响。其次，提升我国央行外汇干预政策的管理制度，应该积极深化我国的外汇政策改革，借用国外先进的管理经验，结合我国的实际国情进行探讨。最后，建立具有完善秩序的外汇市场和管理体制，对于外汇交易金额进行一定的控制，实现外汇交易的稳定性，并对外汇资金流入方向进行详细调查，避免过度投资情况的出现。

4结论

总而言之，央行外汇干预会影响我国国内经济发展，因此必须要对其进行相应的改革。