《公允价值在金融危机中的作用》

公允价值在金融危机中的作用

【摘要】

金融危机的爆发，使问世不久的公允价值会计面临着巨大的挑战。公允价值这一计量方式，在此次金融危机受到了激烈的争论。官方的回应似乎默认了公允价值计价是金融危机产生的根源。冷静思考，如果金融工具不是用公允价值计价的，此次金融机就不会发生了吗。这很值得怀疑。那么，此次的金融危机中，公允价值是如何起到推波助澜的作用的。公允价值计量的争议是否意味着公允价值运用的失败。本文通过对问题的透析给公允价值一个公平的说法。并通过问题的阐述及分析得出我个人对公允价值的看法。

【关键词】

金融危机；公允价值；公允价值计量；会计准则；循环机理

公允价值会计产生于20世纪70年代的美国，西方国家中，美国在公允价值会计的应用和研究一直引领世界。我国从1998年首次使用公允价值，到2006年的修订，也经历了一个曲折的过程。

公允价值的运用符合当前我国资本市场的实际情况。公允价值的出现是现代会计计量以价值取代成本的结果，是市场经济发展的要求，能够解决历史成本计量方法所凸现出的问题，满足人们对信息相关性的要求。体现了我国会计准则向国际趋同的大方向。

此次爆发的大规模金融危机所暴露的公允价值相关问题，使人们在欣赏其优越性的同时，也不得不重新审视它的弊端：公允价值是一种效用价值，如果企业放弃对自身未来的预期判断，转而依赖市场价格，显然是与持续经营假设、资产和负债的定义相违背的。金融危机导致大规模金融机构破产，若预期不能建立在持续经营假设下计量，那运用市值计量意义已不重大；公允价值在特殊时期更容易加剧经营业绩的波动性，由于采用公允价值计量并将公允价值变动计入损益，将导致拥有大量的金融经营业绩出现大幅波动。在泡沫时期，更容易采取进取扩张的策略；而在金融危机时期，由于资产大幅贬值，按市值计价使其蒙受巨额亏损，进而引发市场对这些金融机构资产的恐慌性抛售，企业在难以寻求到融资的恶性循环下，会使金融危机进一步恶化。

1.金融危机下呈现的公允价值问题及原因分析

源于2007年末的美国次贷危机正在以迅猛的速度席卷全球，有人抱怨公允价值的使用低估了在非流动市场中证券的“真正价值”，夸大了损失的程度。但可以肯定的是，在非流动市场中使用公允价值是有挑战的，有很多重要问题有待研究。

1.1公允价值计量加剧金融危机的循环机理

在市场价格大跌和市场定价功能缺失的情况下，对金融资产账面价值过度减计，从而加大投资者对金融资产的抛售力度，金融资产交易价格下跌的范围和幅度会进一步扩大，进而形成资本市场和商品市场的双重恶性循环。下面以图示方式来揭示其循环机理。

图1反映出对金融资产采用公允价值计量的企业其资金链会出现问题，会放大资产交易价格下跌的冲击效应，对金融、经济造成严重影响。

图2从实体经济的角度揭示了公允价值计量下资产减计之后的企业通过消费、投资、商品交易等途径传递信息并放大信息产生的效应。实体经济也将不可避免的遭受严重打击。

1.2公允价值的顺周期效应

金融危机爆发后，救市手段之一就是修改目前会计核算中的公允价值计量。随着我国资本市场不断成熟，新的金融工具不断涌现，以及目前金融危机的影响，理论界应着手建立适合我国国情的公允价值计量环境，以更好地推动理论研究发展。

2.1改进公允价值计量在金融资产上的应用规则

公允价值计量并不是造成金融危机的原因，而只是反映了市场价格波动的情况。在危机发生时对通行的会计准则进行技术性调整十分必要。